چهارشنبه 10 دی 1404
Tuesday, 30 December 2025
در حالی که بسیاری از معاملهگران در سال ۲۰۲۵ منتظر انفجار بزرگ آلت کوینها بودند، بازار مسیر متفاوتی را در پیش گرفت و اکثر داراییها از بیت کوین عقب ماندند. اما در میان این رکود نسبی، سه نام آشنا توانستند از سایه خارج شده و جانی دوباره بگیرند.
اگر فکر میکردید دوران اوج پروژههای قدیمی به پایان رسیده، عملکرد خیرهکننده ریپل (XRP)، زی کش (ZEC) و آلگوراند (ALGO) در سال جاری میلادی خلاف این موضوع را ثابت کرد. در این مقاله، دلایل بنیادی و آماری بازگشت قدرتمند این سه ارز دیجیتال را بررسی میکنیم تا ببینیم چرا این پروژهها توانستند برخلاف جریان کلی بازار حرکت کنند.
به گزارش کوین تلگراف (Cointelegraph)، بازارهای ارز دیجیتال در سال ۲۰۲۵ بیش از هر زمان دیگری نهادی و قانونمند شدند، اما «فصل آلت کوینها» (Altcoin Season) که بسیاری از تریدرها انتظارش را داشتند، هرگز به طور کامل فرانرسید. بیت کوین در اوایل این چرخه به قلههای قیمتی جدیدی دست یافت، اما باقی بازار از این روند عقب ماند.
طبق دادههای تریدینگ ویو، پس از ریزش ابتدای اکتبر، بیت کوین حدود ۷ درصد از ابتدای سال کاهش یافت، اما ارزش کل بازار آلت کوینها نسبت به اوج خود در سال ۲۰۲۵، بیش از ۴۶ درصد سقوط کرد. با این حال، تعداد انگشتشماری از توکنها در سالی که با ریسکپذیری انتخابی و نظارت دقیق مشخص میشد، عملکردی فراتر از حد انتظار داشتند.
ریپل یکی از برندگان اصلی بازار ۲۰۲۵ بود. این ارز دیجیتال در جولای بیش از ۳۵ درصد رشد کرد و در ۲۳ جولای به سقف سالانه ۳.۶۰ دلار رسید. این رقم نشاندهنده افزایش هشت برابری قیمت نسبت به پایینترین سطح سال قبل (۰.۴۳ دلار در اوت ۲۰۲۴) است.
محرک اصلی این صعود، افزایش شفافیت مقرراتی بود. گزارشهای مربوط به پایان دعوای حقوقی طولانیمدت کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) علیه ریپل لبز (Ripple Labs)، فشار فروش را از روی این دارایی برداشت.
در ۸ اوت، ریپل و SEC به اختلافات خود پایان دادند. بر اساس اسناد دادگاه، هر دو طرف با ارائه نامهای مشترک خواستار رد درخواست تجدیدنظر شدند و توافق کردند که هزینهها و مخارج قانونی خود را شخصاً بپردازند.
الکس دیویس، بنیانگذار و مدیرعامل اکوسیستم بلاک چین ماوریک داینامیکس (Mavryk Dynamics)، در این باره میگوید:
بازار به وضوح به سمت داراییهایی در حال چرخش است که قانونگذاران میتوانند آنها را طبقهبندی کنند، نهادها قادر به مدلسازی آنها هستند و تیمهای انطباق میتوانند آنها را تأیید کنند. ریپل امسال بهتر از اکثر آلت کوینها در این چارچوب جای گرفت.
همچنین راهاندازی صندوق قابل معامله در بورس (ETF) ریپل توسط شرکت کاناری کپیتال (Canary Capital) در ۱۳ نوامبر، سیگنال قدرتمند دیگری برای سرمایهگذاران نهادی بود. این صندوقها تنها در ۱۱ روز معاملاتی اول خود، ۷۵۶ میلیون دلار ورودی خالص مثبت ثبت کردند.
زی کش (ZEC) نیز در سال ۲۰۲۵ درخشید. با تشدید نظارتهای دولتی بر تراکنشها و هویت کاربران، تقاضا برای ارزهای دیجیتال متمرکز بر حریم خصوصی (Privacy Coins) دوباره اوج گرفت. زی کش از یک دارایی کمحاشیه به پرجستجوترین ارز دیجیتال در صرافی کوینبیس (Coinbase) تبدیل شد و حتی از بیت کوین و ریپل پیشی گرفت.
قیمت زی کش با یک رالی ۱۲ برابری، از کف سالانه ۴۸ دلار به سقف ۷۴۴ دلار در ۷ نوامبر رسید. اگرچه این توکن هنوز با اوج تاریخی ۵,۹۴۱ دلاری خود در سال ۲۰۱۶ فاصله زیادی دارد، اما عملکرد اخیر آن خیرهکننده بوده است.
نارک گوورگیان، مدیرعامل پلتفرم کوین استیتس (CoinStats)، معتقد است تقاضا برای «محرمانگی مالی» در میان افزایش نظارتها در اقتصاد دیجیتال، محرک اصلی زی کش است. سختگیرانهتر شدن قوانین احراز هویت (KYC) و مبارزه با پولشویی (AML) در صرافیها، کاربران را به سمت فناوری اثبات با دانش صفر (Zero-Knowledge Proof) سوق داده است.
آمارهای شبکه نیز این موضوع را تأیید میکنند. مقدار توکنهای زی کش در آدرسهای محافظتشده از ۱.۷ میلیون به حدود ۴.۵ میلیون کوین افزایش یافته است. همچنین رویداد هاوینگ زی کش در نوامبر ۲۰۲۴ که پاداش بلاک را به ۱.۵۶۲۵ واحد کاهش داد، با کم کردن عرضه جدید، به رشد قیمت در سال ۲۰۲۵ کمک کرد.
آلگوراند با تمرکز بر کاربردهای واقعی بلاک چین، در ابتدای سال توجهات را به خود جلب کرد. قیمت این ارز دیجیتال در عرض سه هفته ۴۸ درصد رشد کرد و به سقف سالانه ۰.۴۹ دلار رسید.
نقطه عطف آلگوراند، همکاری با گروه انل (Enel Group)، یکی از بزرگترین تأمینکنندگان برق در اروپا بود. این همکاری به شهروندان ایتالیایی اجازه داد تا سهام خرد مزارع خورشیدی و بادی را از طریق «توکنهای انرژی» خریداری کنند. این نمونه بارزی از توکنیزهسازی داراییهای واقعی است.
اگرچه قیمت آلگوراند بعد از ژانویه تحت تأثیر نرخ بهره بالا و سلطه بیت کوین قرار گرفت، اما فعالیت شبکه آن به شدت رشد کرد. طبق گزارش مساری (Messari)، میزان توکنهای استیک شده در شبکه آلگوراند با رشد ۲۸ درصدی نسبت به فصل قبل، به بیش از ۱.۹۵ میلیارد واحد رسید.
توسعه فنی نیز در این شبکه متوقف نشده است. پس از عرضه نسخه ۳.۰ کیت توسعه AlgoKit، قرار است نسخه ۴.۰ آن در اوایل سال ۲۰۲۶ با پشتیبانی از زبانهای برنامهنویسی راست (Rust)، سوئیفت (Swift) و کاتلین (Kotlin) عرضه شود که مسیر را برای ورود اپلیکیشنهای پیچیدهتر هموار میکند.
شکاف میان عملکرد بیت کوین و باقی بازار در سال ۲۰۲۵ نشان داد که الگوهای چرخههای گذشته دیگر به تنهایی کارساز نیستند. بازار ارز دیجیتال در حال تبدیل شدن به فضایی است که در آن «کاربرد واقعی» و «وضوح قانونی» حرف اول را میزند.
احیای ریپل، زی کش و آلگوراند ثابت کرد که پروژههای قدیمی اگر بتوانند خود را با نیازهای جدید بازار (مانند انطباق با مقررات، حفظ حریم خصوصی نهادی و توکنیزهسازی داراییها) وفق دهند، شانس بازگشت به روزهای اوج را دارند. برای سال ۲۰۲۶، سرمایهگذاران باید به جای دنبال کردن هیجانات زودگذر، روی پروژههایی تمرکز کنند که زیرساختهای واقعی برای اقتصاد دیجیتال فراهم میکنند.
اگرچه این سه ارز دیجیتال رشد خوبی را تجربه کردهاند، اما نوسانات بازار آلت کوینها همچنان بسیار بالاست. بازنگری در سبد دارایی و تمرکز بر تحلیلهای بنیادی به جای حدس و گمان، بهترین استراتژی برای عبور از چرخههای بعدی بازار است.
